本報記者 張漢澍 上海報道
　　在3個多月的漫長停牌后，（300291.SZ）終于揭開了資產(chǎn)重組的謎底。4月2日晚間，華錄百納發(fā)出公告稱，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合方式收購廣東百合藍色火焰文化傳媒股份有限公司（下稱“藍色火焰”）100%股份，交易價格為25億元。

　　受重組預案消息刺激，華錄百納的股價在4月3日、4月4日連續(xù)兩個漲停，目前報收于42.34元/股。

　　資料顯示，藍色火焰早年為央視廣告代理，目前為國內(nèi)知名的品牌營銷和內(nèi)容制作運營公司。2013年的代表作品《爸爸去哪兒》（電影版），北京衛(wèi)視綜藝節(jié)目《最美和聲》、《快樂大本營之快樂到家》（電影吧），上述案例也使三九、金龍魚等品牌的推廣覆蓋至全國觀眾。

　　藝恩咨詢副總裁侯濤向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，華錄百納原本略顯保守的投資策略，以重組藍色火焰為起點將實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，主營業(yè)務增長乏力與外延產(chǎn)品拓展緩慢的病癥在此次并購后將得到緩解。

　　業(yè)務模式醞釀調(diào)整

　　根據(jù)華錄百納2013年度財報顯示，該公司去年營業(yè)收入3.78億元，同比增長-3.94%，而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1.12億元，同比增長3.93%。這一業(yè)績表現(xiàn)在如今文化產(chǎn)業(yè)如火如荼的當下可謂相當黯淡。

　　華錄百納是央企華錄集團控股的上市公司，此前代表作有《漢武大帝》、《媳婦的美好時代》、《王貴與安娜》、《雙面膠》、《紅樓夢》（新版）等電視劇作品。

　　一位曾供職于華錄百納的影視業(yè)人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，華錄百納是較為典型的國企做派，近幾年依靠精品劇制作在電視劇領域占得一席之地，但總體市場反應比較遲緩,鋒速達通風降溫系統(tǒng)公司有著10多年的通風降溫風機產(chǎn)品制造經(jīng)驗，鋒速達產(chǎn)品系列有工廠通風降溫、鋒速達降溫風機、鋒速達通風型降溫風機、鋒速達靜音型降溫風機、鋒速達加強型降溫風機、鋒速達方型降溫風機、鋒速達喇叭型降溫風機、鋒速達玻璃鋼降溫風機、鋒速達降溫風機專用水簾、鋒速達環(huán)�？照{(diào)、鋒速達降溫風機配件等。廣泛應用于禽畜養(yǎng)殖、花卉大棚、高科技農(nóng)業(yè)示范園以及工業(yè)廠房、倉庫等場所的通風換氣、溫度調(diào)控。所有產(chǎn)品都經(jīng)過嚴格質(zhì)量檢驗，保證產(chǎn)品技術過硬，工藝精良，質(zhì)量可靠。產(chǎn)品以低廉的運營成本、良好的性能、穩(wěn)定可靠的質(zhì)量，得到了廣大客戶的一致好評，并銷往全國各地。同時本公司承接規(guī)劃：降溫風機工程、降溫風機水簾通風降溫系統(tǒng)、環(huán)�？照{(diào)降工程、無塵室通風工程、工廠車間降溫工程。，在各路諸侯大肆圈地的節(jié)奏里顯得較為“得過且過”。

　　不過，此次對藍色火焰的收購或許預示著華錄百納的一次重大轉(zhuǎn)折。華錄百納稱，公司擬在原有“全面規(guī)劃+全程控制”業(yè)務模式基礎上，補充采用與核心資源合資合作模式,鋒速達通風降溫系統(tǒng)公司有著10多年的通風降溫風機產(chǎn)品制造經(jīng)驗，鋒速達產(chǎn)品系列有工廠通風降溫、鋒速達降溫風機、鋒速達通風型降溫風機、鋒速達靜音型降溫風機、鋒速達加強型降溫風機、鋒速達方型降溫風機、鋒速達喇叭型降溫風機、鋒速達玻璃鋼降溫風機、鋒速達降溫風機專用水簾、鋒速達環(huán)保空調(diào)、鋒速達降溫風機配件等。廣泛應用于禽畜養(yǎng)殖、花卉大棚、高科技農(nóng)業(yè)示范園以及工業(yè)廠房、倉庫等場所的通風換氣、溫度調(diào)控。所有產(chǎn)品都經(jīng)過嚴格質(zhì)量檢驗，保證產(chǎn)品技術過硬，工藝精良，質(zhì)量可靠。產(chǎn)品以低廉的運營成本、良好的性能、穩(wěn)定可靠的質(zhì)量，得到了廣大客戶的一致好評，并銷往全國各地。同時本公司承接規(guī)劃：降溫風機工程、降溫風機水簾通風降溫系統(tǒng)、環(huán)�？照{(diào)降工程、無塵室通風工程、工廠車間降溫工程。，將合資合作公司孵化打造成業(yè)內(nèi)領先的獨立制作公司。

　　華錄百納希望將自身打造成為國內(nèi)影視行業(yè)領先的平臺型公司，并為公司圍繞核心業(yè)務向產(chǎn)業(yè)鏈上下游的戰(zhàn)略擴張奠定基礎，快速切入到電視欄目、電影、經(jīng)紀、動漫、游戲等領域，以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)版圖的擴張。

　　對比、等影視類上市公司，華錄百納的業(yè)務結(jié)構(gòu)此前較為單一。2013年，華錄百納的業(yè)務構(gòu)成分為電視劇、電影、經(jīng)紀三塊業(yè)務，而三者在上市公司的業(yè)務占比約為90%：9%：1%。

　　華錄百納方面也承認，隨著行業(yè)景氣度的提升，目前業(yè)外資本大量無序進入，電視劇生產(chǎn)制作量加速擴張，進一步加劇了電視劇供過于求的局面。電視臺電視劇備播儲量豐富，廣告收入增幅放緩，對電視劇的購買態(tài)度趨向謹慎，部分實力較弱的電視臺購劇壓力更為明顯。在此背景下，只有優(yōu)秀的精品劇才能具備較強的抗風險能力，二三線電視劇的發(fā)行風險較大。

　　正因為此，不少投資者此前預判認為，華錄百納停牌醞釀的資產(chǎn)重組更應該收購電影公司，突破自身電影業(yè)務的薄弱項。2013年，華錄百納的電影嘗試包括《金太狼的幸福生活》、《夏天的拉花》、《大話天仙》。

　　新資產(chǎn)收購邏輯

　　資料顯示，截至2013年，藍色火焰凈資產(chǎn)賬面價值約為3.25億元，因此這次交易的預估增值率也高達6.71倍。從業(yè)務結(jié)構(gòu)上看，藍色火焰去年營收8.98億元，其中品牌內(nèi)容營銷占比最大，達到44.74%。

　　根據(jù)公告，華錄百納擬向?qū)嶋H控制人華錄集團等非公開發(fā)行募集配套資金8.1億元。而雙方也就該筆收購達成了對賭協(xié)議，藍色火焰承諾2014年度、2016年度、2016年度實現(xiàn)凈利潤分別不低于2億元、2.5億元、3.15億元的水平，若超出或低于這個水平，則會得到相應的補償或懲罰。

　　在最新一期的研報中認為，植入廣告是電視內(nèi)容盈利模式的新藍海。新媒體時代信息傳播碎片化，大幅降低了傳統(tǒng)貼片廣告的傳播效果。而微博、微信等產(chǎn)品大大加強了內(nèi)容產(chǎn)品的影響力以及用戶的互動性，增強了內(nèi)容產(chǎn)品植入的廣告價值。

　　此前，限廣令的推出限制了電視劇貼片廣告的數(shù)量，也迫使許多廣告主轉(zhuǎn)向植入廣告。植入廣告的產(chǎn)業(yè)鏈涉及廣告商、制片方、廣告代理公司以及第三方咨詢公司等四個方面，廣告代理公司在其中居于核心地位，而華錄百納此次收購的藍色火焰正是國內(nèi)著名內(nèi)容整合營銷傳播商。

　　此前，在2013年末，國內(nèi)電視劇巨頭華策影視（300133.SZ）以1.04億購買合潤傳媒20%的股權，后者是國內(nèi)最大最專業(yè)的植入廣告公司，曾成功將植入到電視劇《甄?傳》中。

　　藝恩咨詢副總裁侯濤說，“內(nèi)容+廣告”的娛樂營銷市場，同時將迎來“華錄百納+藍色火焰”,鋒速達通風降溫系統(tǒng)公司有著10多年的通風降溫風機產(chǎn)品制造經(jīng)驗，鋒速達產(chǎn)品系列有工廠通風降溫、鋒速達降溫風機、鋒速達通風型降溫風機、鋒速達靜音型降溫風機、鋒速達加強型降溫風機、鋒速達方型降溫風機、鋒速達喇叭型降溫風機、鋒速達玻璃鋼降溫風機、鋒速達降溫風機專用水簾、鋒速達環(huán)�？照{(diào)、鋒速達降溫風機配件等。廣泛應用于禽畜養(yǎng)殖、花卉大棚、高科技農(nóng)業(yè)示范園以及工業(yè)廠房、倉庫等場所的通風換氣、溫度調(diào)控。所有產(chǎn)品都經(jīng)過嚴格質(zhì)量檢驗，保證產(chǎn)品技術過硬，工藝精良，質(zhì)量可靠。產(chǎn)品以低廉的運營成本、良好的性能、穩(wěn)定可靠的質(zhì)量，得到了廣大客戶的一致好評，并銷往全國各地。同時本公司承接規(guī)劃：降溫風機工程、降溫風機水簾通風降溫系統(tǒng)、環(huán)�？照{(diào)降工程、無塵室通風工程、工廠車間降溫工程。，“華策影視+合潤傳媒”兩個重量級競爭者。在電視劇領域，這一趨勢已經(jīng)變得十分明朗。不過侯濤同時指出，目前的收購案都是出現(xiàn)在影視公司對廣告公司的收購，未來或有已上市廣告公關公司對影視制作公司進行反向收購的案例出現(xiàn)。（編輯 王潔）

　　作者：張漢澍

　　張曉剛創(chuàng)作于1995年的《血緣：大家庭3號》是《血緣》系列中最重要及最成熟的作品，曾在2008年以4736.75萬港元創(chuàng)下藝術家個人紀錄。這幅作品有著經(jīng)典的三人家庭構(gòu)圖，更是整個《血緣》系列中唯一一幅以一名別上毛澤東徽章、戴著紅色臂章及穿著綠色革命服的小紅衛(wèi)兵為畫面中心的作品，無疑是《血緣》系列中直接點明題旨之作，表現(xiàn)出作品背后的政治與歷史張力�！堆�緣》系列自1994年起代表當代中國亮相于西方重要國際大展，包括圣保羅雙年展(1994年)及威尼斯雙年展(1995年)，而此作正是參加該屆威尼斯雙年展的參展作品之一。

　　新浪收藏訊 2014年4月5日，香港蘇富比2014春拍舉行“現(xiàn)當代亞洲藝術晚間拍賣”，本場的重點拍品張曉剛《血緣：大家庭3號》以5000萬起拍，最終以8300萬落槌，含傭金成交價為9420萬港元。這個價格也刷新了2011年《生生息息之愛》的7906萬港元的拍賣紀錄。《血緣：大家庭3號》此前估價為6000萬 ― 8000萬港元，尺寸為179 x 229cm。

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