年底地方政府保障房開工被逼急速加碼，需求總體保持增加，加上目前建材庫存已經(jīng)降到合理水平，年底鋼材冬儲開始后再庫存化將再次拉漲鋼價。

上周，美聯(lián)儲宣布重啟第二輪量化寬松貨幣政策，全球金融市場做出積極反應(yīng)，美股強(qiáng)勁攀升，大宗商品更是集體暴漲。在美元大幅貶值的情況下，基本金屬作為資源商品，具備較強(qiáng)的金融屬性，紛紛創(chuàng)出年內(nèi)高點(diǎn)，雖然鋼材由于產(chǎn)能過剩和房地產(chǎn)政策的打壓前期表現(xiàn)稍弱，但在全球通脹預(yù)期和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)回升的背景下，資金近期大量涌入，螺紋鋼主力合約一度擊穿4700重要阻力位，新一輪上漲行情可能由此展開。

全球貨幣政策寬松，通脹壓力加大

美聯(lián)儲宣布開啟第二輪量化寬松政策，總計將采購6000億美元的資產(chǎn)，市場對此反應(yīng)激烈，貨幣紛紛涌入商品市場，通貨膨脹預(yù)期越演越烈，石油、基本金屬均有不俗表現(xiàn)，黃金更是屢創(chuàng)新高。受此影響，作為大宗商品之一的鐵礦石也受到資金追逐，雖然鐵礦石金融屬性遜于以上品種，但也有一定程度的影響。鋼材本身具備一定的金融屬性，貿(mào)易商資金的充裕程度對鋼價也有顯著影響，在充裕流動性和鐵礦石成本上升的雙重支撐下，螺紋鋼上周出現(xiàn)快速上漲行情。雖然各地對節(jié)能減排后鋼廠復(fù)產(chǎn)的質(zhì)疑不斷，鋼價出現(xiàn)回調(diào)，但是隨著國際金融大環(huán)境的風(fēng)云突變，螺紋鋼將再次出現(xiàn)快速上漲。

節(jié)能減排措施繼續(xù)執(zhí)行，供給緊縮明顯

近期，河北再次召集鋼企開會，第二輪限產(chǎn)限電政策已經(jīng)展開。根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，10月中旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼產(chǎn)量為1341萬噸，全國估算值為1563萬噸，日產(chǎn)量分別為134.1和156.3萬噸，環(huán)比上旬分別下降3.3和6.3萬噸，降幅為2.4%和3.9%。當(dāng)月上中旬粗鋼日產(chǎn)量則為159.2萬噸，環(huán)比9月的161.8萬噸進(jìn)一步下降，主要由于節(jié)能減排和限電政策執(zhí)行范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，河北地區(qū)首鋼遷安、津西相繼限產(chǎn)，產(chǎn)量迅速回落。隨著鋼價上漲，鋼廠復(fù)產(chǎn)不可避免，但由于鋼廠仍有用電額度限制，因此產(chǎn)量增加有限，四季度全面復(fù)產(chǎn)的可能性較小。除限電外，一些鋼鐵企業(yè)將年度檢修安排在四季度，產(chǎn)量得到進(jìn)一步控制，供需矛盾有所緩解，預(yù)計四季度中國鋼鐵產(chǎn)量將保持較低水平，月度日均產(chǎn)量將低于170萬噸，供給壓力不大。

現(xiàn)貨價格止跌回升，成本居高不下

雖然三季度鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌導(dǎo)致淡水河谷及力拓等鐵礦石供應(yīng)商下調(diào)四季度協(xié)議礦價，但鐵礦石近期在鋼材需求預(yù)期好轉(zhuǎn)及美元貶值的情況下，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)止跌回升。截至10月底，全國鐵礦石平均價格1115元/噸，較9月同期上漲37元/噸，漲幅2.0%;全國焦炭均價1810元/噸，較9月同期上漲35元/噸，漲幅2.0%。盡管國家限產(chǎn)政策席卷國內(nèi)多個省份導(dǎo)致全國粗鋼產(chǎn)量有所下滑，但鐵礦石價格絲毫未受影響，近一周內(nèi)63.5印粉外盤報價一直維持在158美元至160美元/干噸高位。相對于鐵礦石價格而言，焦炭價格依然保持相對穩(wěn)定，但隨著冬季寒冷天氣對焦炭需求量的增加，預(yù)計四季度焦炭價格穩(wěn)中有升。生產(chǎn)成本居高不下，使得鋼價易漲難跌。

庫存逐步下降，需求有所好轉(zhuǎn)

本月全國主要城市建筑鋼材庫存量相對上月繼續(xù)降低。截至10月底，全國主要城市建筑鋼材(螺紋鋼、線材)庫存量較上月末減少42.783萬噸，減幅為6.33%，主要是隨著國家節(jié)能減排計劃的推進(jìn)，各大鋼廠停產(chǎn)減產(chǎn)力度有所增強(qiáng)，產(chǎn)量釋放得到一定程度抑制，加上金融市場走強(qiáng)，商家信心受到鼓舞，同時下游需求出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)，市場成交較為活躍。此外，中國物流與采購聯(lián)合會1日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為54.7%，比上月上升0.9個百分點(diǎn)，這已經(jīng)是PMI指數(shù)連續(xù)第三個月上升，表明制造業(yè)市場需求明顯回升，企業(yè)新訂單數(shù)量繼續(xù)保持穩(wěn)步增長，我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢可能進(jìn)一步明顯，對鋼材需求有了一定保障。

需求低迷是前段鋼價逆勢下跌的主要原因，不過成本高企使企業(yè)盈利低迷甚至虧損，這為鋼價提供較大支撐。隨著全球貨幣寬松政策的延續(xù)，鋼材成本重心逐漸上移，雖然國內(nèi)方面減排限產(chǎn)還在持續(xù)，在此情況下鋼材供給和原料消耗短期不可能大漲，鋼價快速上漲后可能重回振蕩，但年底地方政府保障房開工被逼急速加碼，需求總體保持增加，加上目前建材庫存已經(jīng)降到合理水平，年底鋼材冬儲開始后再庫存化可能會再次拉漲鋼價。建議空單離場，螺紋鋼主力合約4600左右有較大支撐，鋼價振蕩向上突破的概率很大，多單可繼續(xù)持有。





從2008年開始迄今，風(fēng)電整機(jī)千瓦招標(biāo)價基本以每年1000元的速度下降，行業(yè)平均利潤率只有3%-4%，隨著競爭的進(jìn)一步加劇，那些無市場、無技術(shù)、無資本優(yōu)勢的三無風(fēng)機(jī)企業(yè)，被整合的命運(yùn)將不可避免。
　　利潤率攤薄

　　“華銳、金風(fēng)帶頭一降價，我
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國電電力3.45-0.03-0.86%上海電氣7.45-0.13-1.72%金風(fēng)科技18.36-0.34-1.82%們不得不跟著降，現(xiàn)在的日子是越來越不好過了，利潤率只有三到四個點(diǎn)。”一家國內(nèi)第二梯隊(duì)的風(fēng)機(jī)企業(yè)負(fù)責(zé)人向中國證券報記者抱怨。

　　該負(fù)責(zé)人并不擔(dān)心企業(yè)今年盈利，而是擔(dān)心未來隨著整機(jī)招標(biāo)價的進(jìn)一步下降，如果再趕上鋼材價格走高，那么企業(yè)利潤將被進(jìn)一步攤薄。

　　記者了解到，今年年初華能風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)中，風(fēng)機(jī)招標(biāo)價已經(jīng)降到了4500元/千瓦，而去年4月，張北百萬千瓦級風(fēng)電基地招標(biāo)價為5400元/千瓦，再往前一年，2008年6月的招標(biāo)價格則為6500元/千瓦。

　　每年將近1000元的降幅，給風(fēng)機(jī)制造行業(yè)帶來的后果是，強(qiáng)者越強(qiáng)，弱者則面臨被淘汰兼并的命運(yùn)。

　　據(jù)中國風(fēng)能協(xié)會統(tǒng)計,車間通風(fēng)降溫，2009年華銳風(fēng)電、金風(fēng)科技和東方汽輪機(jī)繼續(xù)保持市場“三甲”的位置。2009年華銳新增裝機(jī)349.5萬千瓦，金風(fēng)272.2萬千瓦，東汽203.5萬千瓦，三家企業(yè)合計825.2萬千瓦,地溝送風(fēng)，占全國新增市場的59.7%，屬于第一梯隊(duì)。

　　排在第四位以后的企業(yè)新增裝機(jī)容量最高不到80萬千瓦，與前三家企業(yè)差距較大。新增裝機(jī)在10-80萬千瓦的有16家企業(yè)，這16家企業(yè)，只占我國新增市場的36.1%。市場份額從高到低依次是國電聯(lián)合動力、廣東明陽、維斯塔斯、湘電風(fēng)能、GE、上海電氣、浙江運(yùn)達(dá)等，屬于第二梯隊(duì)。

　　2009年新增裝機(jī)低于10萬千瓦的還有20多家企業(yè)，其中多數(shù)企業(yè)剛剛進(jìn)入樣機(jī)試運(yùn)行階段。這些企業(yè)合計裝機(jī)55.12萬千瓦，僅占全國新增市場的4%，屬于第三梯隊(duì)。

　　優(yōu)勢企業(yè)才能生存

　　目前，在國內(nèi)前十名的風(fēng)機(jī)制造企業(yè)中，金風(fēng)科技從事整機(jī)制造多年，背后又有資本市場支持，始終占據(jù)較大市場份額。東汽與湘電除了有資本市場支持外，還有來自集團(tuán)的技術(shù)支撐。而緊隨其后的國電聯(lián)合動力，依托著同屬國電集團(tuán)旗下國電電力與龍源電力的大量訂單，正在快速提升著自身的市場份額。

　　無論是第一梯隊(duì)還是第二梯隊(duì)的風(fēng)機(jī)企業(yè)，都在尋求資本市場的幫助。記者了解到，華銳目前在醞釀上市事宜。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，華銳如果上市成功，其風(fēng)機(jī)制造龍頭老大的地位將進(jìn)一步確立。另據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，明陽風(fēng)電目前已經(jīng)引進(jìn)美銀作為戰(zhàn)略投資者，未來有可能赴美上市。

　　在這種情況下，能否控制成本將成為企業(yè)在激烈競爭中能否勝出的關(guān)鍵。

　　南方一家第二梯隊(duì)整機(jī)企業(yè)市場部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，控制成本的關(guān)鍵在于外購率，那些只做系統(tǒng)整合，而不能自己生產(chǎn)風(fēng)機(jī)主要零部件的企業(yè)，很難將成本降低。而那些可以制造發(fā)電機(jī)、葉片、齒輪箱、控制系統(tǒng)的企業(yè)，無疑在成本整合上更具優(yōu)勢。

　　對于第二三梯隊(duì)的唯一利好是，隨著零部件制造企業(yè)規(guī)�；�程度提高，上游零部件企業(yè)可以為整機(jī)企業(yè)分流一部分成本壓力。

　　中國風(fēng)能協(xié)會副理事長施鵬飛認(rèn)為，長遠(yuǎn)說來，隨著整機(jī)企業(yè)產(chǎn)能的釋放，風(fēng)機(jī)造價將進(jìn)一步下降，那些無市場、無技術(shù)、無資本優(yōu)勢的三無企業(yè)，被整合的命運(yùn)將不可避免。
(責(zé)任編輯：郝艷)
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